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おまとめローン ギリシャのユーロ圏離脱の可能性低い、ユーロ圏は政治的意思で回避へ

 ギリシャがユーロ圏を離脱すればその影響はあまりにも大きく、ギリシャ離脱を回避するためユーロ圏は全ての策を講じる、とアナリストは指摘する。

 独シュピーゲル(電子版)は6日、ギリシャ政府がユーロ圏から離脱し、ドラクマを再導入する可能性があることを示唆したと報じた。

 ギリシャや他のユーロ圏当局者は、この報道を強く否定した。一方、関係筋は、ユーロ圏の一部の財務相が6日にルクセンブルクで会合を開き、ギリシャの問題などを協議することを確認した。 

 ギリシャがユーロ圏を離脱すれば、ギリシャだけでなく、他のユーロ圏の経済および社会的評判が傷つけられるほか、戦略面でも大きな影響が出る。

 新たな通貨導入に伴いギリシャはユーロ圏の銀行システムにある預金を全て引き揚げることになり、銀行取り付け騒ぎが起きたり、ギリシャ国内の企業に混乱が生じる。一方、欧州の銀行は、ギリシャへの融資で損失を被ることになる。

 ユーロ導入は欧州統合に向けた50年間の取り組みの成就であり、ある国がユーロ圏を離脱すれば、それはユーロ圏全体にとり屈辱的な失策を意味する。

 ドイツ銀行のシニア欧州エコノミスト、ギレス・モエク氏は「ユーロ圏は一方通行だ。分裂は離脱した国に悲惨な結果をもたらすことになり、銀行の取り付け騒動が起きるだろう。秩序だった方法で離脱できるとは思わない」との見方を示した。 

 <離脱のリスク> 

 ドラクマを再導入することでギリシャは対ユーロで通貨の価値を大幅に切り下げ、政策金利を超低水準に維持することが可能だ。また、競争力を取り戻し、ここ数年の緊縮財政に関連した政治および社会的混乱に影響されることなく債務問題に取り組むことができる。

 キャピタル・エコノミクスの首席欧州エコノミスト、ジョナサン・ロイネス氏は「こうしたことが正しいとは言っていない。ただ、ユーロ加盟に関して今後4─5年で一部変化がある可能性が高いと思う。その可能性のひとつとして、ギリシャなど小国がユーロ圏から離脱することだ」と指摘。そのうえで「これはまったくありえないことではないだろう」との見方を示した。 

 一方、カリフォルニア大学バークレー校の経済学教授、バリー・アイケングリーン氏は「ユーロ導入は事実上取り消せないことだ。通貨切り下げが見込まれることからユーロ圏離脱にはかなりの準備が必要で、大きな金融危機を引き起こす可能性がある」と指摘する。 

 <法的混乱> 

 ユーロ圏離脱の法的手続きはなく、ある国が離脱するとしたら条約変更が必要になる、一部のエコノミストは指摘する。

 ドイツ銀行のモエク氏は「離脱するには、それを立法化する必要がある」と指摘。さらに「離脱する国の全ての債務に関する数年にわたる訴訟が恐らくあるだろう」と述べた。

 通商は恐らく大きな打撃を受け、ビジネス面でのコストは予測不可能となり、投資は抑制される。失業者の急増やインフレ高進、厳しい歳出削減に国民は直面し、雇用不安や社会的な混乱が生じる。

 こうしたマイナス面の影響は、通貨切り下げによる輸出や観光収入増加などプラスの影響をはるかに上回る。 

 ノーベル経済学賞受賞のポール・クルーグマン氏は昨年11月自身のブログで「銀行取り付け騒動や金融危機が結局起こったとしたらどうだろうか」と問いかけた。

 計画されたり選択された離脱ではなく、抵抗できない市場の力による離脱はユーロ圏離脱の限界費用を大幅に削減する、と同氏は指摘する。ただ、この経済理論は、欧州通貨統合を推し進めてきた政治的意思を過小評価しているだろう。 

(Noah Barkin、Paul Taylor記者;翻訳 伊藤恭子;編集 吉瀬邦彦)

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